2022年COSMOS（コスモス）の振返りとこれから〜 EOY レポート:

flagshipが２０２２年末にIBCを展開するCOSMOS（コスモス）エコシステムについて２０２２年の振返り（概要と総括）としてレポートをリリースしました。

レポートでは、COSMOSエコシステムの簡単な概要から仮想通貨市場の概要、そしてCOSMOSとHUBのパフォーマンスをデータを交えて解説してあります。

２０２２年はイーサリアムL2である大手アプリケーションのDYDXがCOSMOSを採用するなどC注目されている場面が見られています。

この記事はflagshipのレポートを翻訳してご紹介していきます。

→レポートページ

※レポートの翻訳はここから

COSMOS（コスモス）はこの 1 年間でどのような業績を上げましたか? このレポートでは、当初のビジョンに基づいて Cosmos のパフォーマンスを評価します。

2022 年のCOSMOS（コスモス）の状態

2022 年は、2021 年の第 1 四半期の強気相場に続いて波乱に富んだ年であり、次の四半期の仮想通貨市場にとって大打撃の時代になりました。

このレポートでは、この 1 年間の Cosmos の業績を掘り下げ、この定性的および定量的分析に基づいて、次に Cosmos が何をするかを見ていきます。

COSMOS（コスモス）の簡単なおさらい

Cosmos は、Cosmos Hub と呼ばれる中央ハブを介して相互運用できる独立したブロックチェーンの分散型ネットワークです。

このネットワークは、プルーフ オブ ステーク コンセンサス アルゴリズムとモジュラー アーキテクチャを使用して、さまざまなユース ケースに対応するスケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの作成を可能にします。

Cosmos ネットワークのネイティブ トークンは $ATOM で、トランザクション、ガバナンス、およびバリデーターへの報酬に使用されます。このネットワークは高性能かつ高速になるように設計されており、さまざまなアプリケーションに適しています。

経済のマクロ設定の後の次のセクションでは、ホワイトペーパーの最初のビジョンに基づいて、コスモスの成功の指標に基づいたこれらの質問に対する答えを見つけることを目指しています。

冒頭で述べたように、今年は仮想通貨市場の軌道をさらに押し下げる重要な転機に満ちた年でした。

そのため、コスモスの強さとそれに関連するものを公正に比較するには、これらも考慮する必要があります。

インフレ率の上昇

世界的なインフレ率の上昇は 2021 年半ばに発生し、多くの国で数十年で最高のインフレ率が見られましたが、これはさまざまな要因によって引き起こされました。

これには、パンデミック時に政府が提供した財政的および金融的刺激策と、消費者の需要の増加によって引き起こされたサプライチェーンの危機が含まれていました。

ロシアのウクライナ侵攻や保護貿易政策の台頭などの地政学的な緊張も、特定の通貨をさらに切り下げ、原油価格を低下させたため、インフレに影響を与えました。

これらの状況が相まって、数十年で最高のインフレ率を生み出しました。これは、2022 年に業界に影響を与えた重要な外的要因の 1 つであり、世界中の国々がその影響を感じています。

しかし、これは仮想通貨業界の価格にどのように影響するのでしょうか?

仮想通貨が新しいため、最もリスクの高い資産であることを考えると、これは、市場の低迷時に、これらの資産が投資家のポートフォリオから最初に消え、ボラティリティに寄与することを意味します。

TerraUSD ($UST) の崩壊

終わりのないインフレ率の上昇という外部の問題がすでに仮想通貨業界にそびえ立っている中、業界が今年直面した課題は悲しいことにそれよりも深刻でした。

ステーブルコインは、LUNA のアルゴリズムによる裏付けを介して「1 米ドル = 1 米ドル」となるように米ドルにペッグされることを意図しており、業界をさらに急成長させました。

業界向けのアルゴリズムによる分散型ステーブルコインのビジョンは、今年の 5 月 7 日に大規模な売却により TerraUSD がペッグ解除（１ドル＝１USDTから大きく乖離した）され、LUNA が下向きにスパイラルしたときに崩壊しました。

（参考）｜無担保型ステーブルコインUST（TerraUSD）の価格が急落、仮想通貨市場で懸念広がる

 

LUNA に対するこの下向きの圧力は、UST がペグ（ドルとの連動）を取り戻すことができなかったため、週を通して続き、その週の終わりまでに、450 億ドル相当の時価総額が地球上から消去され、基本的に、UST が取引したため、プロジェクトは終了しました。 0.20 ドル未満で、LUNA は 0 ドル未満で取引されています。

しかし、それはほんの始まりに過ぎませんでした。

TerraUSD の内破による波及効果は 6 月下旬に明らかになり、Three Arrows Capital (3AC) – 仮想通貨エコシステム全体で資金を借り入れて投資（レンディング）する最も著名な仮想通貨ヘッジファンドの 1 つ が破産を申請しました。

※３ACにレンディングとして仮想通貨を貸し出していた投資家は大きな損害を受けている。

（参考）破産申請したThree Arrow Capital、米政府も調査を開始＝報道

文書によると、TerraUSD の崩壊により、同社は数億ドルの損失を被ったほか、他のさまざまな投資を行っていました。

この 3AC の崩壊に続いて、Voyager や Celcius などの他の仮想通貨貸し手が数週間前に同様の理由で破産を申請しました。

集中型仮想通貨取引所の破綻

業界の貸し手が破綻した後、想像を絶することが起こるまで、数か月の平和がありました。

ここ数日、最大の中央集権型取引所の 1 つである FTX が、CoinDesk のスクープの後に崩壊しました。

これにより、他ならぬ CEOのSam Bankman-Fried (SBF) によって運営されていたクオンツ取引会社である Alameda Research が明らかになりました。

FTX のネイティブ トークンである FTT で 50 億ドル相当のポジションを保有し、SBF の企業の非公開のレバレッジとソルベンシーについて業界リーダーの間で懸念を引き起こしました。

CoinDesk によるスクープの数日後、FTX は流動性危機に直面しました。顧客は FTX から資金を引き出そうと躍起になりました。

バイナンスが「リスク管理」の概念の下で FTT トークンを販売すると発表したことで、これはさらに悪化しました —その結果、11 月 11 日に FTX は破産申請を行うことになりました。

この物語は業界全体に大きな火花を散らし、ユーザーは FTX の物語によって引き起こされた見当違いの信頼のために、他の中央集権型取引所（コインベースやバイナンスなど）に対して投資家は資金を引き出すなどを行いました。

（参考）交換業大手「FTX」経営破綻 刑事事件に発展 現状は？今後は？

最後に、Cosmos エコシステムで達成したハイライトのいくつかを見てみましょう。以前の毎週のチェックインに基づいて、開発やその他すべての類似点に減速がないことがわかっていますが、コスモスのビジョンと一致していますか?

コスモバース 2022 のハイライト

今年の Cosmoverse（コスモスの会議） はメデリンで開催され、1400 人を優に超えるコスモスユーザーが参加し、85 人以上の講演者の話を聞き、10 種類以上のサイド イベントに参加しました。

このイベントでは、ATOM 2.0 の発表など、多くの重要な発表が行われました。インターチェーン セキュリティの今後のイテレーションでメッシュ セキュリティができること、Juno に登場するゼロ ナレッジ、ガバナンス ロードマップの更新を発表する Neutron をこっそり覗いてみましょう。

最後に大事なことを言い忘れましたが、コスモバース アワードが授与され、最もアクティブなコミュニティの称号がハブ (もちろん) に贈られ、最も有望なローンチはプロジェクト X のインジェクティブに贈られ、最も分散化されたチェーンはスターゲイズに贈られました。

最高の開発者は、Osmosis Labs の Sunny Aggarwal です。

ATOM 2.0 の開発

ATOM 2.0 の開発は、多くの宇宙飛行士が待ち望んでいた 1 つの発表でした。ATOM をアップグレードする新しいビジョンの計画が Cosmoverse で発表され、その直後に ATOM 2.0 の提案が開始されました。経済の変化とガバナンスの構造の変化。

この問題を修正するための新しい提案が今後数か月以内に出される予定です。ただし、Interchain Security はまだ順調に進んでおり、2023 年の最初の数か月以内にチェーン上で稼働する予定です。

その後、Interchain を実装するために稼働するチェーンチェーンのセキュリティには、ネイティブの USDC チェーン、Quicksilver (液体ステーキング)、Neutron、およびその他のいくつかが含まれます。

COSMOS（コスモス）を他のチェーンに持ち込む

これは、Cosmos がブロックチェーンのブロックチェーンになることを可能にするパズルの最も重要なピースの 1 つです。

それが何なのか疑問に思っているなら、IBC チェーンが非 IBC チェーンに接続できるようにすることです。

今年は、

◯Cosmos と Polkadot を接続するためのインフラストラクチャを構築する

◯Composable Finance、EVM（イーサリアムと互換性） チェーンに接続するためのインフラストラクチャを構築する

◯Electron Labs (とEthereum と Near に焦点を当てる)、zk-snarks を通じて、Polymer Labs は ZK-IBC を利用して IBC 対応チェーンと非 IBC チェーン間の接続を可能にするコンシューマ チェーンを構築し、最後に、Babylon は Cosmos チェーンにビットコインのセキュリティを提供することを目指しています。

COSMOS（コスモス）への大移動

また、他の大規模なプロジェクトが Cosmos にプロジェクトを移植するのを見る機会もありました。

dYdX は、CEX のような人気のある機能を備えた分散型取引プラットフォームであり、デリバティブ機能のために毎日平均して大量の取引を行っています。6 月下旬に発表されました。トレーダーの分散化と高性能化のニーズを満たすために、Cosmos で dYdX の v4 を構築する予定です。

最近では、Syntropy が分散型インターネットを Cosmos で作成するというビジョンを構築することを決定し、Polkadot から移植しているとの情報もありました。

Syntropy は、セキュリティ、プライバシー、ガバナンス、パフォーマンス、信頼性、および非効率的なリソース利用など、現在のインターネット フレームワークで蔓延している問題を解決するように設計されています。ー公式サイト

これは、ブロックチェーン、暗号化、最適化されたルーティング、およびこのアーキテクチャの展開を可能にし促進する経済モデルを含むテクノロジの組み合わせに基づいています

Syntropy スタックは、現在のインターネット インフラストラクチャと互換性があるため、今後何ができるか楽しみです。

指標の詳細

次に、Hub（ハブ） と Cosmos エコシステムのメトリクスを調べて、Hub と Cosmos エコシステムの両方がこの 1 年間でどのように機能したかをよりよく理解し、不足している可能性があるものと、将来の開発をどのように予測するかについての洞察を提供します。

2023 年以降、Cosmos のこれらの指標を修正できます。

このセクションでは、Hubの時価総額と月間アクティブ ユーザーによる年間の評価、続いて保税比率と総非保税額、最後にブロック数とブロック数の観点からのHubのパフォーマンスを見ていきます。

ブロック遅延、今年のハブの状態を理解する。

ハブの評価額（水色）を集計すると、5 月に発生した Terra の崩壊や、最近では 11 月に発生した FTX の崩壊などのイベントに対してハブが持ちこたえていることがわかります。

月間アクティブ ユーザー数 (MAU※赤の線) は過去の四半期で増加しました。これは、他のエコシステムのユーザーが「アプリ固有のブロックチェーン」のテーマを検討し、Cosmos エコシステムを調査したことに起因すると考えられます。

結合率（bonding rate ）については、結合された ATOM の量は年間を通じてほぼ同じで、約 60% であることがわかります。

ただし、結合解除が急増した時期が 2 つあります。LUNA クラッシュ後の 5 月と、過去の四半期です。

これは、リキッドステーキング（流動性提供） プロトコルと、ストライドや pSTAKE などのリキッドステーキング デリバティブ (LSD) の増加に起因すると考えています。

最後になりましたが、今年のhunのパフォーマンスは失望していません.。

このグラフから、hubのブロック遅延（水色）は毎月減少していることがわかりますが、ブロック数は増加（赤色）しており、今年発生した運命の出来事によってさらに悪化しています.

ただし、コスモスはhubだけではありません。

Cosmos の目的は、繰り返しますが、ブロックチェーンのブロックチェーンになることです。そして、その目標を達成するために、エコシステムはhubの有無にかかわらず繁栄する必要があります。したがって、このセクションでは、エコシステムの全体的な指標を見ていきます。

この 1 年間で、アクティブ(※IBCと関連のあるチェーン）なゾーンの数が 2022 年の第 1 四半期の 44 から年末には 53 に増えました。ただし、過去 3 四半期 (2022 年第 2 四半期から第 4 四半期) の新しいチェーンの成長は、2021 年第 3 四半期 (ここでデータを確認できないことは承知しています) から 2022 年第 2 四半期までの成長と比較して減速しています。

緑・・IBCへの入金

水色・・IBCからの出金

IBC が処理した取引量を見ると、303 億ドル相当のクロスチェーン転送を処理しており、過去 2 四半期 (第 3 四半期/第 4 四半期) に大幅な減速が発生していることがわかります。

FTXに関連する経済破綻のせいです。

しかし、11 月の数字を見ると、増加していることがわかります。これは、FTX の崩壊後、中央集権的な取引所から自己保管方法に資産を移す人が増加したためである可能性が最も高いです。

しかし、Cosmos エコシステムの評価は業界と比べてどうなのでしょうか? また、ハブの評価額はどのくらいですか?

全体として、Cosmos エコシステムは、業界の世界的な評価に対する評価の点で競争力を維持しています。コスモスエコシステムから評価の一部を奪ったLUNAの崩壊にもかかわらず、それは業界全体（関連する世界の時価総額）の約0.7％から1％を占めています.

しかし、エコシステムの評価を詳しく見てみると、ハブの時価総額（水色の線）が Cosmos エコシステムの大部分を占め始めており、業界全体の不振の後、第 2 四半期/第 3 四半期以降にのみ上昇が見られます。評価中。

ハブと他のいくつかのアプリ固有のブロックチェーンを除いて、他の「ゾーン」は、これらの他の「アプリ固有の」ブロックチェーンを重視する長期ユーザーを確保することに比較的成功していないため、これは良い兆候ではありません.

しかし、上記のグラフに見られるように、このバリュエーションの低迷はまだアクティブユーザーの減少につながっていません。実際、過去の四半期にはさらに多くのユーザーがいますが、これもコスモスのエコシステムを探索している他のブロックチェーンのユーザーから来ていると推測できます。

コスモスの未来はどのように見えるか

基礎ができたので、最初の 2 つの質問に戻りましょう。

コスモスは、相互運用可能な複数のアプリケーション固有のブロックチェーンを持つことで、ブロックチェーンのブロックチェーンになるというビジョンを達成しましたか?
もしそうなら、コスモスの次は何ですか？私たちの意見では、最初の質問に対する答えはまだ複雑です。

コスモスのエコシステムは、新しい「アプリ固有のブロックチェーン」を簡単に作成できるという点で大幅に成長しましたが、コスモスのビジョンの重要な採用はまだ見られません。 Cosmos エコシステムは、今後数年間はそうではないと考えています。

もちろん、それが ATOM 2.0 が公開された理由です。経済的に持続可能で安全な状態を維持しながら、ゾーン間の調整機能の促進を拡大すること。ATOM の作成の最初の数年間、中心的な焦点は技術を正しくすることでした。

しかし、私のその発言を信用しないでください。Hub と Cosmos エコシステムのテクノロジーと評価は、LUNA の終焉や複数の中央集権型エンティティの崩壊などの破滅的な出来事に直面しても比較的うまく機能しており、dYdXやシントロピーなどが大規模なアプリケーションが Cosmos を構築するために期待しているという事実から信頼してください。 のグランドビジョン。

コスモスの次は？

ハブを中心にポートを作ることです。

このビジョンを実現するための最初のステップは、来年初めに Interchain Security を立ち上げ、新しいチェーンの作成とセキュリティをブートストラップすることです。

これにより、これらの開発者はチェーンの構築とより多くのユーザーの獲得に専念できます。そこから、Interchain Accounts や Interchain Queries などの他の Interchain モジュールが機能し、Cosmos 上の他のアプリケーション固有のブロックチェーンが実行可能になり、ユーザーにとって魅力的になります。

2023 年以降は Cosmos にとって大きな転機となり、2023 年末までに相互接続されたゾーンが 100 を超え、評価の大部分がさまざまなアプリケーション固有のブロックチェーンに分散されると考えています。

制限事項
* Coingecko からのデータ — MCAP のこのデータセットには、Axelar、Sommelier、Bitcanna、Konstellation、OmniFlix、Desmos、Dig Chain、Ixo、Space Pussy、Shentu、Lum Network、Jackal、Gravity Bridge、Crypto.org、Stride、および Chihuahua が含まれていません。循環供給の欠如と時間の利益のために。エラー率は推定 10% で、データの偏差を考慮しています。*

** mapofzones が提供するデータ — この MAU のデータセットは、2022 年 1 月、2022 年 2 月、および 2022 年 12 月を除外しています。推定 10% のエラー率でデータの偏差を考慮しています。

 

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